वियतनाम में वस्तु लेनदेन के लिये स्पॉट और डेरिवेटिव बाजारों को एकीकृत कानूनी ढाँचा चाहिए

कानूनों को बाजार को पूरी तरह से प्रतिबिंबित करना चाहिए।

यदि यह कानून केवल व्युत्पन्न वस्तु लेनदेन तक ही सीमित रहता है, तो विनियमन का दायरा वर्तमान वाणिज्यिक कानून के प्रावधानों की तुलना में संकरा होगा और आने वाले समय में कमोडिटी एक्सचेंज के माध्यम से केंद्रीकृत वस्तु व्यापार बाजार की विकास आवश्यकताओं को पूरी तरह से प्रतिबिंबित नहीं करेगा। इससे भविष्य में वाणिज्यिक कानून के संबंधित प्रावधानों में संशोधन या प्रतिस्थापन होने पर एक कानूनी शून्य उत्पन्न होगा और साथ ही वियतनाम की ताकत माने जाने वाले भौतिक वस्तु अर्थव्यवस्था के विकास को बढ़ावा देने में भी विफल रहेगा।

इसके अलावा, बाजार के विकास ने कमोडिटी एक्सचेंजों के माध्यम से केंद्रीकृत, मानकीकृत और ऑर्डर-मैचिंग स्पॉट कमोडिटी ट्रेडिंग की आवश्यकता पैदा कर दी है, जिसका उदाहरण हो ची मिन्ह सिटी में वर्तमान में पायलट प्रोजेक्ट के तौर पर चल रहे पोर्क एक्सचेंज मॉडल से मिलता है।

यह मॉडल कृषि और जलीय उत्पादों, कच्चे माल, या उन वस्तुओं के लिए उपयुक्त माना जाता है जिनका उत्पादन, उपभोग और निर्यात मात्रा अधिक होती है और जिनका व्यापार लगातार होता रहता है, जैसे कि चावल, कॉफी, काली मिर्च, काजू, रबर, समुद्री भोजन, ड्यूरियन, ड्रैगन फ्रूट, केले आदि, जिनका वर्तमान में खंडित, गैर-मानकीकृत और अपारदर्शी तरीके से व्यापार किया जाता है।

वियतनाम के लिए, इस कानून में केंद्रीकृत स्पॉट मार्केट को विनियमित करना उन वस्तुओं के लिए और भी महत्वपूर्ण है जिनका उत्पादन, निर्यात और उपभोग में काफी लाभ है, जैसे कि कॉफी, रबर, काली मिर्च, चावल, काजू, कृषि उत्पाद, फल और मुर्गी पालन। यदि केंद्रीकृत स्पॉट मार्केट स्थापित करने के लिए पूर्ण कानूनी ढांचा तैयार किए बिना केवल डेरिवेटिव मार्केट बनाने पर ध्यान केंद्रित किया जाता है, तो वियतनाम के लिए तरलता, संदर्भ मूल्य और बाजार डेटा तैयार करना बहुत मुश्किल होगा।

स्पॉट ट्रेडिंग को वाणिज्यिक अवसंरचना के अंतर्गत मानने और इसे एक अलग दस्तावेज़ में विनियमित करने के दृष्टिकोण पर भी सावधानीपूर्वक विचार करने की आवश्यकता है। कमोडिटी एक्सचेंज के माध्यम से की जाने वाली स्पॉट ट्रेडिंग केवल सामान्य वस्तुओं की खरीद-बिक्री नहीं है, बल्कि यह सदस्यता तंत्र, व्यापार विधियों, वस्तु मानकीकरण, भंडारण और भंडारण प्रमाणपत्र, भुगतान, वितरण, मूल्य घोषणा और बाजार पर्यवेक्षण से सीधे संबंधित है। ये कमोडिटी एक्सचेंज की बाजार संगठन पद्धति के घटक तत्व हैं और डेरिवेटिव बाजार के गठन से सीधे जुड़े हुए हैं।

कमोडिटी एक्सचेंज के माध्यम से संचालित केंद्रीकृत स्पॉट मार्केट वह स्थान है जहाँ आधार मूल्य निर्धारित होते हैं, लेनदेन डेटा उत्पन्न होता है, वस्तुओं का मानकीकरण होता है, आपूर्ति का मानकीकरण होता है, और वस्तुओं का उत्पादन, व्यवसाय और संचलन सीधे तौर पर जुड़े होते हैं। यह वियतनाम के कमोडिटी मूल्य सूचकांकों के क्रमिक विकास, घरेलू संदर्भ मूल्यों की स्थापना, संचलन लागत में कमी, आपूर्ति श्रृंखला की प्रतिस्पर्धात्मकता में वृद्धि और वियतनाम के कमोडिटी मूल्य सूचकांकों के निरंतर निर्माण के लिए आधार का काम करता है। इससे चावल, कॉफी, रबर, समुद्री भोजन, सूअर का मांस और कई अन्य प्रमुख कृषि उत्पादों जैसी लाभकारी वस्तुओं के मूल्य निर्धारण में सक्रिय भूमिका बढ़ती है।

यदि स्पॉट और डेरिवेटिव बाजारों को दो अलग-अलग कानूनी प्रणालियों द्वारा विनियमित और नियंत्रित किया जाता है, तो इससे दोनों बाजारों के अंतर्संबंधों से जुड़े मुद्दों के प्रबंधन में कानूनी कमियां या अतिरेक पैदा हो सकते हैं, जो यह सुनिश्चित करने के लिए महत्वपूर्ण हैं कि डेरिवेटिव बाजार में एक अंतर्निहित परिसंपत्ति, एक संदर्भ मूल्य और वास्तविक तरलता हो।

स्पॉट मार्केट और डेरिवेटिव मार्केट को एक ही कानूनी ढांचे के अंतर्गत लाना कमोडिटी एक्सचेंज के संचालन मॉडल के अनुरूप है, क्योंकि ये दोनों बाजार आपस में सीधे तौर पर जुड़े हुए हैं। स्पॉट मार्केट भौतिक वस्तुओं के लेन-देन को बढ़ावा देता है, जिससे अंतर्निहित बाजार के लिए कीमतें और डेटा तैयार होते हैं; इसी आधार पर, मूल्य जोखिम से बचाव के लिए डेरिवेटिव उत्पाद विकसित किए जा सकते हैं।

इसलिए, कानून का दायरा केवल "डेरिवेटिव उत्पादों" के परिप्रेक्ष्य से परिभाषित नहीं किया जाना चाहिए, बल्कि कमोडिटी एक्सचेंज के माध्यम से कमोडिटी ट्रेडिंग बाजार मॉडल के परिप्रेक्ष्य से परिभाषित किया जाना चाहिए, जहां स्पॉट और डेरिवेटिव दो अलग-अलग कार्यों वाले घटक हैं, लेकिन एक दूसरे के पूरक हैं। यह कमोडिटी एक्सचेंज, इसके सदस्यों और प्रत्येक बाजार में अन्य प्रतिभागियों के अधिकारों और दायित्वों को पूरी तरह से परिभाषित करने का आधार भी है। इसलिए, कमोडिटी एक्सचेंज के माध्यम से केंद्रीकृत स्पॉट ट्रेडिंग को शामिल करने के लिए मसौदा कानून के दायरे को पुनर्परिभाषित करने का प्रस्ताव है।

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हम कई विशिष्ट व्यापारिक प्लेटफॉर्म स्थापित करने का प्रस्ताव करते हैं।

उद्योग एवं व्यापार मंत्रालय ने वियतनाम के प्रमुख निर्यात उत्पादों के व्यापार को विकसित करने के लिए एक नीति प्रस्तावित की है। हालांकि, कई कारणों से वियतनाम के प्रमुख निर्यात उत्पादों को अंतरराष्ट्रीय बाजार में अभी भी कई चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है, जैसे: कुछ वस्तुओं के उत्पादन और निर्यात में वियतनाम की क्षमता बहुत अधिक है, लेकिन कई प्रमुख उत्पादों की कीमतें अभी भी मुख्य रूप से विदेशी बाजारों से निर्धारित होती हैं; प्रत्येक प्रमुख उत्पाद की अलग-अलग विशेषताएं, व्यापार तंत्र और आपूर्ति-मांग/बाजार का आकार भिन्न होता है; उत्पादन क्षमता तो अधिक है, लेकिन मूल्य निर्धारण प्रक्रिया में भाग लेने की क्षमता इसके अनुरूप नहीं है; कई व्यवसायों और उत्पादकों के पास पारदर्शी बाजार डेटा तक पहुंच नहीं है…

कानून का मसौदा तैयार करते समय एक प्रमुख आवश्यकता वियतनाम की विशिष्ट विशेषताओं के अनुरूप बाजार मॉडल तैयार करना है। हालांकि, वास्तविकता में, वस्तुओं के प्रत्येक समूह (कृषि उत्पाद, खाद्य पदार्थ, ऊर्जा आदि) के लिए गुणवत्ता मानक, भंडारण, रसद और विशेष प्रबंधन तंत्र पूरी तरह से भिन्न होते हैं।

इसलिए, कई विशिष्ट व्यापारिक केंद्रों वाले कमोडिटी एक्सचेंज के मॉडल के अनुसार बाजार का आयोजन वियतनाम की विकास स्थितियों के लिए उपयुक्त होगा।

इस प्रस्ताव के अनुसार, संचालन मॉडल यह होगा कि कमोडिटी एक्सचेंज (सीडी) प्रौद्योगिकी प्लेटफॉर्म, सिस्टम, जोखिम प्रबंधन प्रक्रियाओं और अनुबंध मानकीकरण के प्रदाता के रूप में कार्य करेगा; यह एकीकृत तरीके से विशेष एक्सचेंजों को व्यवस्थित करने, प्रबंधित करने और संचालित करने के लिए जिम्मेदार इकाई होगी। इसके बाद विशेष एक्सचेंज सीडी के सीधे अधीन परिचालन इकाइयाँ होंगी, जो विशिष्ट वस्तुओं के व्यापार पर ध्यान केंद्रित करेंगी (जैसे कि सूअर का मांस एक्सचेंज, कृषि उत्पाद एक्सचेंज, ड्यूरियन एक्सचेंज, आदि)।

यदि इस मॉडल के अनुसार संगठित और संचालित किया जाए, तो वस्तु व्यापार बाजार व्यापार नियमों, प्रौद्योगिकी, भुगतान, जोखिम प्रबंधन और बाजार पर्यवेक्षण में एकरूपता सुनिश्चित करेगा, जबकि प्रत्येक प्रकार की वस्तु के विकास को सुगम बनाएगा, विशेष रूप से राष्ट्रीय वस्तु बाजार में पारदर्शिता और परस्पर संबद्धता सुनिश्चित करेगा।

इसके अलावा, बाजार को वस्तु मानकों, रोपण क्षेत्र कोड, ट्रेसबिलिटी, संगरोध, भंडारण और लॉजिस्टिक्स बुनियादी ढांचे के प्रबंधन की गारंटी दी जाएगी, जबकि व्यापारिक गतिविधियां वस्तु विनिमय विभाग द्वारा समान रूप से प्रबंधित रहेंगी। यह राज्य के लिए रणनीतिक उद्योगों के विकास और क्षेत्रीय लाभों का उपयोग करने के लिए नीतियों को लागू करने का एक साधन है, जो एक केंद्रीकृत, पारदर्शी व्यापार तंत्र के माध्यम से पूरे देश में लागू किया जा सकता है।

इसलिए, मसौदा कानून में एक प्रावधान जोड़ने का प्रस्ताव है जिसमें कहा गया है कि कमोडिटी एक्सचेंज विभाग विशिष्ट प्रकार या समूहों की वस्तुओं के व्यापार को व्यवस्थित करने के लिए अपने प्रत्यक्ष नियंत्रण के तहत विशेष ट्रेडिंग फ्लोर स्थापित या सह-स्थापित कर सकता है।

कमोडिटी डेरिवेटिव लेनदेन पर राज्य प्रबंधन की सामग्री को मानकीकृत करें।

मसौदा कानून के अनुच्छेद 8 और 55 में यह प्रावधान है कि सरकार व्युत्पन्न वस्तु लेनदेन से संबंधित राज्य मामलों का समान रूप से प्रबंधन करेगी और इस क्षेत्र के लिए राज्य प्रबंधन एजेंसी का निर्धारण करेगी। यद्यपि यह प्रावधान अधिकार क्षेत्र को संबोधित करता है, यह नवगठित क्षेत्र के लिए एक विशेष प्रबंधन एजेंसी के मुद्दे को तुरंत हल नहीं करता है।

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इस मामले में, यह प्रस्ताव किया गया है कि विनियमों का मसौदा तैयार करने के लिए जिम्मेदार एजेंसी उन्हें सीधे मसौदा कानून में शामिल करे, जिसमें उद्योग और व्यापार मंत्रालय राज्य प्रबंधन के लिए केंद्र बिंदु हो, साथ ही कार्यों, कर्तव्यों, शक्तियों और संबंधित कानूनी दस्तावेजों की समीक्षा और संशोधन करके उनमें एकरूपता सुनिश्चित की जाए।

इस प्रस्ताव का आधार यह है कि विशिष्ट प्रबंधन एजेंसी की पहचान करना न केवल संगठनात्मक संरचना का मामला है, बल्कि एक महत्वपूर्ण नीतिगत मुद्दा भी है जिसे कानून के मसौदा तैयार करने की प्रक्रिया के दौरान स्पष्ट किया जाना आवश्यक है। प्रमुख एजेंसी के रूप में कार्य करने वाली एजेंसी लाइसेंसिंग, पर्यवेक्षण, निरीक्षण और उल्लंघन निवारण तंत्रों के साथ-साथ अन्य विशिष्ट प्रबंधन एजेंसियों के साथ समन्वय का निर्धारण करेगी; यह संबंधित कानूनी दस्तावेजों में अधिकार की समीक्षा, संशोधन और परिभाषा के लिए आधार के रूप में भी कार्य करेगी।

दरअसल, कमोडिटी एक्सचेंजों के माध्यम से वस्तुओं का व्यापार ऐतिहासिक रूप से उद्योग एवं व्यापार मंत्रालय के अधिकार क्षेत्र में आता रहा है। हालांकि, वर्तमान कानून में "वस्तु व्युत्पन्न लेनदेन का राज्य प्रबंधन" को उद्योग एवं व्यापार मंत्रालय के अधीन राज्य प्रबंधन के एक अलग क्षेत्र के रूप में स्पष्ट रूप से परिभाषित नहीं किया गया है। इसलिए, वस्तु व्युत्पन्न लेनदेन पर एक अलग कानून का मसौदा तैयार करते समय, यह स्पष्ट करना आवश्यक है कि विशेष प्रबंधन एजेंसी कौन सी है और उसके अधिकार क्षेत्र का क्या होगा, न कि केवल यह कहना कि सरकार बाद में इस प्रबंधन एजेंसी को नियुक्त करेगी।

मसौदा कानून में प्रस्तावित "खुला" विनियमन ( जहां सरकार एजेंसियों को नियुक्त करती है... ) ऐसी स्थिति को जन्म देगा जहां कानून तो बन जाएगा लेकिन उसके लिए अध्यादेश की आवश्यकता होगी। वहीं, डेरिवेटिव ट्रेडिंग हर पल (24/7) वास्तविक समय में होती रहती है, जिससे उद्योग और व्यापार मंत्रालय, वित्त मंत्रालय (प्रतिभूति आयोग) और वियतनाम स्टेट बैंक के बीच प्रबंधन कार्यों में स्पष्टता की कमी के कारण बाजार संचालन प्रभावित होता है। मसौदा कानून में विशेष प्रबंधन एजेंसी और उसके अधिकार को निर्दिष्ट करने से यह सुनिश्चित होगा कि कानून लागू होते ही तुरंत कार्यान्वित हो सके और अधिकार सौंपने की प्रक्रिया से बचा जा सके। इससे लाइसेंसिंग, पर्यवेक्षण, निरीक्षण, उल्लंघनों से निपटने और मार्गदर्शक नियमों को जारी करने में आने वाली कमियों को रोका जा सकेगा, जिससे बाजार संचालन में संभावित मंदी या व्यवधान से बचा जा सकेगा और व्यवसायों, कमोडिटी एक्सचेंज, क्लियरिंग और सेटलमेंट सेंटर और अन्य बाजार प्रतिभागियों पर पड़ने वाले प्रभाव को कम किया जा सकेगा।

स्रोत: https://baophapluat.vn/xay-dung-luat-giao-dich-hang-hoa-phai-day-du-va-chi-tiet.html

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